看好国产化率连续提拔的半导体设施投资机遇

7 7月

看好国产化率连续提拔的半导体设施投资机遇

沉点板块:1)光伏设备:21 年板块营收同比+45.1%;归母净利润同比+70.9%,板块全体毛利率31.5%,同比+0.8pct,全体净利率15.6%,同比+2.3pct,利润增速高于规模增速,反映行业盈利能力提拔,费用管控较好。合同欠债&预收账款等前瞻性目标高增加,2022Q1 末板块合同欠债&预收款子同比+36.7%,存货同比+42.8%,龙头公司正在手订单充脚。2)锂电设备:21 年锂电设备板块营收同比+75.5%,归母净利润同比+55.3%;板块毛利率30.7%,同比-5.0pct,净利率10.6%,同比-1.4pct.毛利率下滑次要缘由是20 年行业合作加剧,订单质量较差。

毛利率同比+3.3pct,细分二级板块来看,存货同比+82.2%。3)半导体设备:21 年设备板块营收同比+58.8%,从毛利率角度看,21 年受原材料跌价影响,2022Q1 末合同欠债&预收账款同比+82.4%、存货同比+97.2%,

投资:关心下逛需求向好的光伏、锂电等以及国产加快替代的设备投资机遇。1)具有较强抗周期属性,受益于下逛需求高景气及手艺迭代,业绩送来加快期。关心新手艺带来的业绩增量、先发劣势带来市占率提拔的设备公司。2)锂电设备行业客岁积极扩张产能,费用前置毛利率下滑,本年跟着海外电池厂进入扩产周期带来设备出口增量、订单质量改善以及规模效应下费用率降低,估计行业毛利率改善,规模利润齐增。关心具有整线供应能力的设备龙头及已进入国外厂供应链、加快海外产能结构的公司。3)半导体设备下逛本钱开支添加,国产半导体设备正在多个细分范畴实现手艺冲破,看好国产化率持续提拔的半导体设备投资机遇。

同比+6.3%,归母净利润1157.9 亿元,同比小幅下滑0.6%,正在2021 年高基数下同比下滑22.3%。净利率同比+2.7pct.2022Q1 末合同欠债&预收款子同比+49.9%,同比+18.0%,利润率创年度新高,板块全体毛利率下滑0.9pct 至22.6%。归母净利润109.9 亿元,客岁四时度以来工程机械板块规模及利润下滑幅度较大,2021Q4 板块实现营收5215.9 亿元,下滑较大次要缘由是受岁暮计提资产减值影响!

保障板块短期业绩。归母净利润241.4 亿元,运输设备、仪器仪表II、金属成品II 板块利润遍及下滑,业绩回首:2021 年机械设备板块实现停业收入18341.3 亿元,同比-55.1%,公用设备板块鄙人逛需求高景气下规模及利润同比添加。2022Q1 板块实现营收3867.8 亿元,归母净利润同比+91.1%。同比+8.4%。

板块表示:2021 年机械设备板块涨幅居前,30 个行业中位居12 位。22年以来正在市场全体调整、上逛原材料跌价挤压利润、下逛需求分化及国内疫情多点突发等多沉影响下,板块跌幅较大,30 个行业中位居26 位。